DEEP RESEARCH · 아이크래프트

아이크래프트: 레거시 네트워크에서 AI 인프라 중추로

인피니밴드 해자, 2025년 3분기 성장통, 운전자본 리스크를 함께 점검한 리서치

작성일: 2026-02-09 · AI 인프라·재무·리스크 분석 · 네이버 블로그 및 공개 자료

0. 결론 먼저

1. 기업 진화: 백본망에서 AI 인프라로

공식 사실: 원문은 아이크래프트가 2000년 1월 21일 설립되어 KT, SK브로드밴드 등 기간통신사업자의 핵심망과 접속망 구축을 담당했고, 2005년 1월 코스닥에 상장했다고 설명한다.

해석: 라우팅 최적화와 대용량 트래픽 처리 경험은 AI 클러스터 네트워크 설계로 이전될 수 있다. 회사가 2020년부터 엔비디아·멜라녹스 솔루션을 도입한 점은 체질 전환의 출발점이다.

2. 기술 해자: 인피니밴드 vs 이더넷

AI 학습에서는 수천, 수만 개 GPU가 파라미터를 교환한다. 네트워크가 느리면 GPU가 데이터를 기다리며 유휴 상태가 되고, 전체 투자수익률이 네트워크 병목에 의해 결정된다.

• 인피니밴드는 크레딧 기반 흐름 제어로 패킷 손실을 막는 무손실 아키텍처를 제공한다.
• RDMA는 CPU와 OS를 거치지 않고 네트워크 카드가 직접 상대 서버 메모리에 접근한다.
• 원문은 이더넷 지연시간을 10~50마이크로초, 인피니밴드를 0.5~2마이크로초 수준으로 비교하며 약 10배 이상 단축 효과를 제시한다.
• 최신 인피니밴드 스위치는 SHARP 같은 네트워크 내 컴퓨팅으로 데이터 집계와 리덕션을 스위치에서 수행할 수 있다.
• RoCE v2 이더넷은 낮은 비용과 호환성이 장점이지만, PFC·ECN 등 복잡한 튜닝이 필요하다는 점이 리스크다.

3. 2025년 3분기: 성장과 수익성 훼손

공식 사실: 원문은 2025년 3분기 보고서가 외형 성장과 수익성 악화를 동시에 보여준다고 요약한다. 카카오, 네이버클라우드 등 대형 AI 인프라 계약은 레퍼런스를 만들었지만, 하드웨어 유통 비중이 커지면 마진이 낮아지는 문제가 함께 나타난다.

해석: 유산스 증가는 엔비디아 등 해외 벤더 장비를 대량 수입했지만 아직 고객 대금 회수가 완료되지 않았다는 신호일 수 있다. 매출이 커질수록 운전자본 관리가 더 중요해진다.

4. 자회사와 포트폴리오

5. 투자 포인트와 리스크

1. AI 인프라의 필수재: 엔비디아 GPU 확보 경쟁에서 인피니밴드 네트워크는 선택이 아니라 필수에 가깝다.
2. 확실한 레퍼런스: 카카오, 네이버 등 대형 고객 레퍼런스가 있다.
3. 현금흐름 확인: 유산스 상환, 재고 현금화, 영업현금흐름 플러스 전환 여부가 중요하다.
4. 마진율 방어: 단순 하드웨어 유통보다 기술 지원과 컨설팅 비중이 늘어야 한다.
5. 환율: 원/달러 상승은 매입 원가와 달러 부채 상환 부담을 키운다.