DEEP RESEARCH · 자산배분 / 시장 유동성

[자산배분] 현재 시장 상태는

3년간의 QT + AI 데이터센터발 채권 흡수 — 유동성 가뭄 속 연준 등판 조건이 채워지는 중

작성일: 2025-11-21 · 자산배분 관점 · 네이버 블로그 원문

0. 결론 먼저

1. 지금의 시장을 한 줄로 정리하면

현재 시장 상태를 가장 잘 설명하는 프레임은 최근 읽은 책에서 정리한 내용이라고 생각한다. 핵심은 단순하다:

2. 시장 유동성 메커니즘 — 직접 정리한 지난 글

유동성 흐름을 그래프로 풀어 정리한 이전 글이 지금 시장 상태를 가장 잘 설명한다. SOFR과 달러 유동성을 어떻게 봐야 하는지에 대한 메모.

https://blog.naver.com/star_of_self/224077214137

참고 영상: 달러 유동성의 해부 — YouTube (원문 글에서 인용한 영상).

3. 책에서 가져온 도식 — 현재 시장을 한 장으로

아래 그래프가 현재 흐름을 시각적으로 잘 보여준다. QT 누적 + 데이터센터 채권 수요 + 좁아지는 유동성 — 이 세 가지가 동시에 진행 중이다.

4. 같이 보면 좋은 글 — 책 리뷰: 투자디톡스

위의 시장 진단 프레임은 문홍철 애널리스트의 책 '투자디톡스'에서 가져온 부분이 많다. 책 리뷰는 별도 글로 정리해 두었다.

https://m.blog.naver.com/star_of_self/224081671912

해석: 책의 핵심은 "유동성은 결국 누가 돈을 빨아들이고 있는가의 문제"라는 점이다. 지금은 AI/데이터센터가 그 역할을 하고 있고, 그게 끝나기 전까지는 유동성 환경이 빡빡할 가능성이 높다.

5. 정리

• 현재 위치: QT 누적 + AI 채권 발행 = 유동성이 점점 좁아지는 구간.
• 다음 트리거: 연준이 등판하려면 '시장 불안'이 필요. 그 조건이 천천히 채워지는 중.
• 시점: 방향보다 '언제'의 문제. 길게 보고 자산배분 비중을 조절할 시점.