DEEP RESEARCH · 투자철학
주식은 어렵다: 현금과 원칙을 다시 세우는 투자철학 REV2
3월 20일 비중 축소 이후의 반성과 장기 투자 원칙 재정리
0. 결론 먼저
주식은 어렵지만 결국 베팅해야 하는 아이러니가 있다. 확률을 높이려면 시장 앞에서 겸손해야 한다. 이번 반성의 핵심은 “쎄해서 종목을 줄였으면 그만큼 현금으로 들고 있자”는 원칙을 새로 세우는 것이다.
겸손이 필요한 듯하다. 시장님, 잘못했습니다. 3월 20일에 쎄함을 느끼고 비중을 줄일 때 좀 더 줄였어야 했다는 아쉬움이 남는다.
해석: 종목 수는 줄였지만 판돈으로 남은 종목 비중을 높였으니 결국 쌤쌤이었다. 어떻게 보면 시장을 이길 수 있다는 오만함이었던 것 같다.
1. 새로 추가한 두 가지 원칙
쎄할 때 줄였으면 현금으로
내가 기분이 좋다가 쎄해져서 종목을 축소할 때는, 줄인 비중을 다른 종목에 바로 얹지 말고 현금으로 들고 있자.
수급 때문에 규칙을 미루지 않기
기관이나 외국인 수급이 들어온다고 해서 손절이나 비중 축소 규칙을 미루지 않는다.
투자 철학을 만드는 일은 생각보다 쉽지 않다. 하지만 내가 가진 투자 원칙과 방향성을 정리해보는 것만으로도 큰 의미가 있다. 완벽하지 않아도 지금의 나에게 중요한 가치를 담아 기록하고, 시간이 지나면서 수정과 보완을 해나갈 계획이다.
2. 장기 목표: 미래 현금흐름을 키우는 일
투자의 목적은 단기적인 현금흐름이 아니라 은퇴 후, 즉 미래의 현금흐름을 증대하는 데 있다. 장기적으로는 나의 연금 수령 시점까지 바라보고, 지속 가능한 우위를 가진 자산에 집중하는 것이 목표다.
변동성에 흔들리지 않는 투자를 하려면 성장할 수 있는 곳에 자산을 배치해야 한다. 특히 좋은 산업과 좋은 경영자를 선별해 투자하려 한다.
| 목표 | 원칙 | 체크포인트 |
|---|---|---|
| 은퇴 후 현금흐름 증대 | 단기 매매보다 장기 자산 배치 | 연금 수령 시점까지 견딜 수 있는가 |
| 지속 가능한 우위 | 좋은 산업과 경영자 선별 | 미래 변화가 실현 가능한가 |
| 변동성 대응 | 현금과 규칙으로 버티기 | 쎄할 때 줄인 돈을 왜 다시 넣는지 설명 가능한가 |
3. 변동성을 견디는 자세: 말보다 현금
시장의 변동성은 불가피하다. 주식은 변동성을 견디지 못하는 사람에게서 견디는 사람에게로 옮겨간다는 말처럼, 철저한 리서치와 기업에 대한 확신을 통해 흔들리지 않는 투자를 실천하려 한다.
다만 말만으로 변동성을 견디면 안 된다. 변동성을 견디기 위해서는 현금이 필요하다.
특히 주식이 과도하게 올라 기분이 좋을 때는 초기 투자 아이디어를 확인하고, 앞으로 추가 성장이나 실현 가능한 아이디어가 있는지 재점검한다. 종목을 축소했다면 축소한 비중만큼 현금으로 두거나, 국채·금·배당주 같은 굉장히 저평가된 자산이 있는지 점검해야 한다.
해석: 이렇게 현금이 매력적인 상황인데, 종목을 축소한 돈으로 기존 종목을 더 사야 하는지 반드시 물어봐야 한다. 쎄해서 현금화했는데 왜 줄인 종목을 다시 사는지, 이해가 안 되는 행동을 하지 말자. 꼭.
4. 집중투자와 위기 대응
집중투자는 PBR 밴드 하단에 위치한 기업, 그리고 미래 변화가 95% 이상 실현 가능하다고 판단되는 기업으로 제한한다.
기업의 과거 위기 대응 사례를 분석하고, 위기 속에서 경영진이 보여준 의사결정 능력을 중요한 판단 기준으로 삼는다. 또한 차트상 시장 위기 국면에서 아웃퍼폼하는 기업들도 잘 살펴본다. 위기 국면에서는 모든 기업들의 주가가 과매도 국면으로 가기 때문에 밸류에이션을 덜 봐도 된다고 생각한다.
5. 관련 기록
이 글은 이전 자산배분 생각과 투자철학 초안의 연장선이다. 관련 기록은 [자산배분] 생각과 [투자철학] 초안이다.
끝.