DEEP RESEARCH · 인바디
[인바디] 243Q 분기보고서 확인사항 및 추정 업데이트
3분기 보고서에서 드러난 비용 증가, 신사업 적자, 판관비 확대와 IR 확인사항 정리
0. 결론 먼저
이번 분기보고서는 이전보다 세부 내역이 더 잘 보이게 바뀌었다. 전반적으로 인건비와 판관비가 증가했고, 자회사 BWA와 코르트의 적자도 커졌다. 다만 이는 신제품 영업비용과 인원 증가에 따른 초기 투자 성격으로 보이며, 인바디가 영업할 수 있는 상품군이 늘어나는 점은 향후 영업 레버리지 요인이 될 수 있다고 본다.
분기보고서를 확인한 뒤 궁금한 사항을 정리했고, 일부는 금요일 이후 다듬어 수정했다. 아래 내용은 IR에 문의해 둔 사항과 보고서를 추가로 보며 작성한 추정이다. 답변이 오면 공유할 예정이다.
1. 제품 가격 변동과 자동혈압계
공식 사실: 보고서에서 자동혈압계 가격 상승이 확인된다. 각 제품군의 평균 단가와 생산량 변화가 보이지만, 세부 가격 정책에 대한 명시적 설명은 부족하다.
해석: 해당 가격 변동은 코르트 제품군 포함 여부와 관련이 있을 가능성이 있다. 이 부분은 IR 담당자에게 직접 확인할 예정이다.
2. 천안 제2공장 자산 증가
공식 사실: 천안 제2공장의 토지는 약 178.5백만 원 증가했고, 건물 자산도 약 23백만 원 증가했다.
해석: 이는 주로 생산 설비 확장을 위한 투자로 보인다. 공장 부지 일부 활용이나 신규 설비 구축 가능성을 확인할 필요가 있다.
3. 배당금 11억 원의 출처
공식 사실: 보고서에 배당금 11억 원이 보고되었다.
해석: 구체적인 배당 출처가 특정 해외 법인인지 확인이 필요하다. 이 역시 문의 사항으로 남겨두었다.
4. 코르트와 BWA 적자
코르트
2024년 3분기 보고서 기준 매출 대비 영업비용이 높아 적자가 발생한 것으로 보인다. 신사업 초기 투자 비용일 가능성이 높다.
미국 캘리포니아 법인
적자의 주요 원인은 초기 마케팅과 운영 비용 증가로 분석된다. 향후 수익 모델과 시장 점유율 확보를 계속 추적할 필요가 있다.
상세 내용은 IR에 문의할 예정이다.
5. 손실충당금 증가
공식 사실: 당기손익으로 약 362백만 원의 손실충당금이 인식되었다.
해석: 손실충당금 증가 이유는 주로 매출채권 회수 리스크와 관련된 조정으로 보인다. 해외 사업장 외화 환산 및 회수 불능 채권 제각 등이 포함되었을 가능성을 확인해야 한다.
6. 판관비 상세 내역
| 항목 | 변화 | 확인할 내용 |
|---|---|---|
| 급여 | 140억 원에서 170억 원으로 증가 | 고용 증가와 급여 인상 영향으로 보인다. |
| 광고선전비 | 17억 원에서 29억 원으로 증가 | 미국 및 유럽 시장 확장 관련으로 예상되지만, 중국 가능성도 열어두고 확인이 필요하다. |
| 판관비 전체 | 320억 원에서 400억 원으로 증가 | 계획된 증가인지, 일회성 비용인지 구체적인 확인이 필요하다. |
7. 매출 증가 가능성
회사가 매출 증가를 자신할 수 있는지, 구체적인 전략은 무엇인지 문의할 예정이다. 비용 증가가 선투자라면 향후 매출 성장과 영업 레버리지로 이어지는지가 핵심 확인 포인트다.