DEEP RESEARCH · EPS와 현금흐름

EPS(영업이익)와 장기현금흐름

PER 중심 판단의 한계를 짚고 시장의 장기현금흐름 관점을 훈련하자는 짧은 메모

작성일: 2024-10-27 · 기업분석 방법론 · 네이버 블로그

0. 결론 먼저

1. EPS와 PER만 볼 때의 문제

EPS(PER)로만 회사를 판단하면 단기의 회사 실적으로 회사를 판단하게 된다. 하지만 시장은 항상 장기적인 현금흐름 기반으로 회사를 판단하기 때문에 오판하게 된다.

해석: 단기 영업이익이나 주당이익은 출발점일 수 있지만, 그것만으로 기업가치를 결정하면 시장이 반영하는 긴 시간축을 놓치기 쉽다.

2. 장기현금흐름할인법을 대하는 방식

물론 장기현금흐름할인법은 가정이 많아 계산이 어렵다. 그래도 현재 주가를 기반으로 시장이 어느 수준의 장기현금흐름을 예상하고 있구나 하는 컨셉으로 생각하는 연습을 해야 한다.

계속 보다 보면 어느 정도 익숙해질 것이다.

3. 왜 이 연습이 필요한가

이래야만 어떤 요인으로 인해 가치가 상승하겠구나 하는 판단이 쉬워진다.